輸，不是一個問題，願賭服輸，但輸得不明不白，便死不眼閉。我們的工作是根據企業的管理能力、經營模式及產品/服務的生產力，去作出投資決定。我們不是散客，我們的工作是專業的，但面對朝令夕改，任憑經營之神，也唯有舉手投降。

本來宏觀及創造力配合下，大家合力創富，但一場風暴可以傾家蕩產，財富蒸發了又如何共富呢？共產主義就是邁向共富，但現實證明不可行，相反，資本主義是找機會獲利，卻能見成效。共富不是派錢這樣簡單，而是製造及公平地提供機會給有志者，譲他們事竟成。共富是個人意願，因為錢是我辛苦賺來的，如何分配是自己事，畢非特明言裸捐，當然有些人選擇花天酒地。

對股權投資者來說，他們面對是不能挽回的損失，情況一如上證指數，要回到之前的高位是非常困難，另一個好例子是日經指數，相反美股是高處未算高。

「…从蚂蚁上市被叫停，到中央整顿经济秩序、反垄断，到阿里被罚182亿元和滴滴被查，到中央隆重纪念建党100周年，提出走共同富裕道路。…中国正在发生重大变化，从经济领域、金融领域、文化领域到政治领域都在发生一场深刻的变革，或者也可以说是一场深刻的革命。…」( 李光满冰点时评)

以上全文火速被大小官網轉載，有代表性、方向性，但也具恐懼性。

我們的中港股佔比一向不高，八月我們無奈地沽清騰訊和GDS，兩間都是好企業，但就是躺着中鎗，還好，創科和舜宇不易中鎗。創科上半年業績驕麗，因為產品勝人一籌，此長彼消，未來的亮點是推陳出新，並且進軍其他市場，我們是躺着賺錢。用心分析，港股仍有寶藏，尤其是在事件驅動。

同樣地，我們的美科股亦是輕鬆帶出亮麗表現，完全按著劇本行事。又有專家說美股太貴會‘大跌’10%～20%。首先，這個跌幅跟中科股比較，簡直小巫見大巫；其次，他們用往績市盈率，實在膚淺！5G盛宴，才剛剛開始呢。我的偶像Michael Burry沽空Tesla ，我就不予苟同，只歎他對科技認識不深，要補課不妨睇Black Mirror 、Free Guy和Clickbait。畢非特亦急起直追，科技股佔比接近一半了。

恒大債券仍然繼續拖低表現，每日不斷壞消息轟炸，僅有的購買力也蕩然無存，卅多塊錢的債券價比危難債劵更低，萬一清盤，清算收回會更高。恒大剛公告半年業績，是不過不失，對高負債企業，要它死，話咁易，但也可以按序減債，不用雙輸。現時債劵是不合理，令我聯想上年三月的景況。

今年暫時表現是跌兩個百分點，可以接受，但大家可能有點納悶。不計恒大債其實是升7%，算有交待。餘下四個月，是有信心。

[蔡光華，力高資產管理投資總監 [email protected]]（香港證監會持牌人）

客戶持有創科、舜宇、Tesla和恒大債劵