百威亞太（1876）生產和銷售啤酒品牌超過50個，包括百威Budweiser、Stella Artois、Corona和Hoegaarden等品牌，主要在中國、韓國、印度和越南開展業務。截至今年3月31日止三個月，受中國和韓國行業表現溫和的影響，期內總銷量下降4.8%至21,115十萬公升啤酒。今年第一季度，集團的營業額16.43億美元，按年下跌3.5%，純利倒退3.4%至2.87億美元。毛利按年增加3.8%至8.46億美元，毛利率由去年同期的50.2%，增加1.3個百分點至51.5%。

今年首季度，在毛利率上升帶動下，正常化EDITDA增加4.2%至5.72億美元，而正常化溢利由 2023年第一季度的3億美元，下降1%至2024年第一季度的2.97億美元，完全歸因於外幣換算影響。期內，中國市場的銷量和收入分別下降6.2%和2.7%，乃由於受到2023年第一季度渠道重新開放，以及今年3月的不利天氣影響。然而，在有利的品牌組合推動下，每百升收入增加3.7%；正常化EBITDA增長1%，盈利率擴張145個基點。

在韓國市場，今年第一季度的銷量呈中單位數下跌。在收入管理措施推動下，每百升收入錄得高單位數增長，帶動收入錄得中單位數增長。集團持續在不同市場推出高端化產品，有助毛利率擴張。走勢上，今年6月21日跌至8.68元止跌回升，目前重通10天和20天線，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴大，可考慮9.3元吸納，反彈阻力100天線（即大約10.9元），不跌穿8.68元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德几

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份

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