蘋果公司最新業績為前景帶來「藍天」，但頭上仍有一朵小烏雲。
蘋果公司(AAPL)於1月29日(周四)公布2026財政年度第一季業績，表現遠勝華爾街預期。
你或許會以為投資者會雀躍不已，但股價反應卻非如此。
這種反應是否合理？還是市場忽略了某些關鍵因素？筆者傾向後者。
以下是買入蘋果公司股票的3個理由，以及一個值得你暫時按兵不動的風險因素。
1.中國市場強勢回歸
過去，蘋果公司在中國市場曾面臨不少挑戰，而考慮到大中華區約佔公司總收入18%，任何問題都足以令人憂慮。
不過，現時投資者可放心慶祝，因為蘋果公司在當地的前景可謂顯著好轉。
行政總裁Tim Cook在周四的業績電話會上表示，蘋果公司於大中華區的第一季銷售按年大增38%。
Cook透露，蘋果公司在大中華區錄得歷來最多的iPhone升級換機量，更令人鼓舞的是，由其他手機品牌轉投iPhone的用戶數目，按年錄得雙位數百分比增長。
這對蘋果公司在中國市場的服務收入增長，可謂一大利好訊號。
World Panel的調查顯示，在最近一季，中國城市地區最常使用的智能手機中，iPhone包辦頭三位。
蘋果公司在中國的成功亦不限於iPhone，World Panel調查同時指，iPad是在城市地區使用率最高的平板電腦。
市場研究機構Counterpoint則發現，MacBook Air於12月是中國市場最暢銷的手提電腦，而Mac Mini則是當地最暢銷桌面電腦。
2.進軍印度全力以赴
中國並非蘋果公司全速前進的唯一亞洲市場，公司在印度同樣錄得強勁的雙位數收入增長。這一點十分重要，因印度是全球第二大智能手機市場及第四大個人電腦市場。
蘋果公司於印度的iPhone銷售在12月創下紀錄，與大中華區情況相似，該地區的iPhone升級換機數目亦在第一季創新高。
Cook指出，儘管Apple在印度已錄得穩健增長，但其在當地的市佔率仍然「相對溫和」。
他相信，公司在該國「仍有巨大機會」。
蘋果公司亦正積極把握機遇，於12月開設當地第5間蘋果商店，並計劃不久後在孟買開設第6間分店。
3.Siri在生成式AI上「認真起來」
不少人一直視Apple為生成式AI(generative AI)領域的「落後生」。
雖然公司已從iPhone 15 Pro開始，透過Apple Intelligence引入生成式AI功能，但其語音助手Siri與其他AI模型相比，明顯顯得老化過時。
這情況即將出現改變。
Siri將獲得期待已久的大升級，採用Alphabet(GOOG)(GOOGL)旗下Google Gemini大型語言模型(LLM)。
Cook在第一季業績電話會上表示，Apple團隊認為Google的AI技術，為蘋果公司自家Foundation Models提供了「最強大的基礎」。
他又補充，公司相信透過這次合作，「能夠解鎖大量全新體驗，並在關鍵領域實現創新」。
若Cook的判斷正確，經Gemini強化的Siri，有機會進一步推動iPhone銷量增長。
一個或令你暫緩買入Apple的理由
蘋果公司在中國及印度的增長機會，加上全新版本Siri帶來的龐大潛力，為投資者買入該股提供了紮實理據。不過，同時亦存在一個值得謹慎的因素：供需動態未必對公司有利。
蘋果公司目前最大問題，在於取得3納米系統級晶片(SoC)方面面臨供應限制。
Cook在業績電話會上表示，公司正面對「較一般情況更低的供應鏈彈性」，並指「難以預測供需何時能達致平衡」。
記憶體亦是一大關鍵挑戰。
雖然記憶體供應限制對蘋果公司第一季財務表現影響有限，但未來情況可能不一樣。
公司預期此因素將在第二季對毛利率帶來略高壓力。
Cook亦承認，第二季之後記憶體價格有可能「大幅」上升。
作者：Keith Speights, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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