投資者面對兩項高潛力技術的選擇：D-Wave Quantum（QBTS）與QuantumScape（QS）在專精硬件及能源界爭奪資本。
D-Wave Quantum聚焦複雜優化問題的量子運算解決方案，QuantumScape則旨在以下一代固態電池革新電動車市場。兩家公司都代表科技股中高風險、高回報的機會。
看好D-Wave Quantum的理由
D-Wave Quantum銷售量子運算系統及雲端服務。公司使用退火技術，協助客戶解決物流、國防及金融服務中的優化問題。主要夥伴及客戶包括CGI（GIB）及BASF（BFFAF）。
2025財政年度收入達2,460萬美元，較上年增178.5%。期內淨虧損3.551億美元。因此淨利率為負1,444.1%。
截至2025年12月資產負債表，負債對權益比率為0.1倍。流動比率為42.4倍。2025財政年度自由現金流為負7,580萬美元。
看好QuantumScape的理由
QuantumScape正開發固態鋰金屬電池，旨在提供比現有技術更快充電及更長續航。其主要商業化策略錨定於與Volkswagen（VLKPF）及其電池子公司PowerCo的夥伴關係。公司亦與數家未披露的汽車製造商合作，把電池電芯整合至未來車輛生產。
2025財政年度公司報得零銷售，仍處未有收入的開發階段。全年淨虧損4.351億美元。因無收入，期內淨利率實質為0%。
截至2025年12月資產負債表，負債對權益比率為0.1倍。流動比率為15.9倍。2025財政年度自由現金流達負2.788億美元，反映電池技術研發的高成本。
風險特徵比較
D-Wave Quantum面對與重大淨虧損及負現金流歷史相關的風險。它在急速演變的市場中與微軟（MSFT）及亞馬遜（AMZN）等業界巨頭競爭。若未能達成特定技術里程碑（例如成功實施閘模型），現有產品或變過時。
QuantumScape處於開發階段、無收入，能否提供商業電池技術存在不確定性。它高度依賴與Volkswagen的夥伴關係以取得資金及開發里程碑。公司需大量資本為營運融資，並面對既有鋰離子製造商及其他資金充裕初創的競爭。
估值比較
D-Wave Quantum產生收入，但其市銷率（比較價格與過去十二個月銷售）偏高。兩家公司都沒有遠期市盈率。
| 指標 | D-Wave Quantum | QuantumScape |
| — | — | — |
| 遠期市盈率 | 不適用 | 不適用 |
| 市銷率 | 396.3倍 | 不適用 |
估值指標包括來自Financial Modeling Prep（FMP）的數據，或與其他數據供應商有差異。
2026年我會買哪隻？
D-Wave Quantum與QuantumScape分別是量子運算及固態鋰金屬電池的技術創新者。若技術起飛，兩者都有高回報潛力；但兩者之間，作者現時會投資D-Wave Quantum。
D-Wave的銷售倍數偏高，但仍處量子運算採納早期。其基於退火的量子機器適合優化挑戰，對物流等領域的企業具吸引力。為擴大市場，D-Wave收購了Quantum Circuits，把技術由量子退火延伸至業界廣泛使用的閘模型量子電腦。
QuantumScape的問題是管理層表示商業產品至少要到2029年才就緒。公司第二季末持有現金及有價證券8.59億美元，可支撑營運至那時，但取決於成本管理。因此這是風險更高的押注，令D-Wave成為更吸引的投資。
作者：Robert Izquierdo, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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