債市正給投資者一些憂慮理由。僅過去數月，10年期美國國債孳息已由4.4%以下升至5.28%。
10年期國債利率圖表，數據來自YCharts。
較高的債券孳息意味較高的借貸成本。資金變貴。這意味較高的按揭利率、新房屋建造可能放緩、大型零售店消費減少、流入經濟的資金減少，以及更多資金用於償債。債市波動時，可能對股價不利——因為投資者開始擔心較高的企業借貸成本會否損害未來企業利潤。
但較高的債券孳息（及較低的債券價格）是否一定對股市投資者不利？未必。今日的債市波動可能主要是健康調整，以及經濟增長強勁的信號。
讓我們看看債市較高波動（及較高孳息）對你的股票組合意味甚麼——以及為何最明智的做法可能是暫時「甚麼都不做」。
利率上升不一定對股票是壞消息
一種常見說法是，較高的債券孳息（及較高利率）總是對股價不利。但這並非百分百正確。Fidelity研究人員檢視標普500過去34年表現，看聯儲局加息、利率上升期間股市表現如何。
根據Fidelity的分析，由1992年1月至2026年4月，只要聯儲局在經濟增長強勁的信號下加息，較高利率往往帶來其後12個月較高的標普500回報。對股市而言，強勁增長的經濟可能比債市最新走勢更重要。
較高利率（及債券孳息）不會自動預測較低的股市升幅。較高債券孳息可以是投資者對經濟樂觀的信號——當經濟強勁增長，投資者希望持有相對安全、「沉悶」、增長緩慢的固定收益投資時獲得更高回報。較高債券孳息也可能更多反映投資者對政府債務風險，以及主要人工智能公司發行大量新企業債的看法，多於對股市本身。
無論今日債市波動的原因為何，股票投資者應振作，避免膝反射反應。未來數年，我們可能同時看到較高的債券孳息及較高的標普500回報。
下一步：堅持投資股票
可以理解，當股市「太好、太久」，部分投資者會緊張。沒有牛市永遠持續。但這一輪可能尚未結束。即使股票在2027年經歷10%回調或進入20%沽售（熊市），標普500的長期表現仍給人希望。
記住，標普500自1928年以來平均每年回報9.98%。即使這些「平均」回報，長期也能令你富有得多。即使途中有短期恐懼、波動或幾次大崩盤，仍值得持有股票並盡量持續買入。
Vanguard標普500 ETF（VOO）是最受歡迎的低成本標普500指數基金之一，過去10年年化回報超過15%，過去五年約13.8%。即使期間利率顯著上升，VOO仍為投資者交付強勁回報。
債券孳息接近數十年高位，而且可能再升。但這不是恐慌或改變投資股票計劃的理由。最明智的投資者正在堅持原定方向。無論債市發生甚麼，把買股票作為長期目標的一部分，通常是好主意。
作者：Ben Gran, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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