KGI 凱基表示,隨著全球人工智能(AI)投資持續擴大,台股企業盈利表現明顯優於市場預期。凱基稱,受惠於 AI 伺服器、先進製程及記憶體強勁需求,加上2026年第二季上市公司盈利大幅增長,不僅帶動今年盈利展望上調,也進一步提高市場對2027年增長動能的信心。隨著 AI 發展逐步由基礎建設建置走向應用落地與商業化階段,企業盈利增長動能正從 AI 供應鏈擴散至更多產業,支撐整體市場基本面持續改善。 凱基指出,本次業績期最大亮點來自企業盈利大幅超越預期。2026年第二季上市公司稅後純利達1.8萬億新台幣,按季增長27%、按年增長110%,不僅創下歷史新高,也遠優於市場預測的47%。AI 需求快速增長帶動先進製程、AI 伺服器、關鍵零組件及記憶體等相關產業出貨量顯著提升,加上產品組合優化與漲價效應,進一步推升平均銷售單價與毛利率表現。 除了業績優於預期外,企業對下半年展望亦普遍樂觀。凱基因此同步上調台股未來兩年盈利預估,2026年整體盈利增長率由42%上調至50%,2027年則由24%提高至26%。其中,AI 板塊2026年盈利增長率由53%調升至60%,非 AI 板塊則由17%大幅上調至30%,顯示盈利增長已不再局限於 AI 供應鏈。 從產業面觀察,隨著庫存回補、氣氛回暖及企業資本支出增加,非 AI 行業盈利改善幅度明顯提升,反映企業增長動能正由 AI 受惠板塊逐步擴散至更廣泛行業。值得注意的是,2027年盈利絕對金額的上調幅度甚至高於2026年,顯示市場對未來 AI 應用擴散及訂單能見度的信心持續增強。 此外,凱基研究報告指出,自2023年下半年 AI 投資熱潮興起以來,大型雲端服務供應商(CSP)持續擴大資本支出,成為推動台股盈利上調的重要動能。除了持續增加資料中心建置投資外,大型雲端業者手中未認列訂單規模亦不斷攀升,由2025年下半年約7000億美元快速增加至目前約1.7萬億美元,反映 AI 需求增長速度仍高於供給能力。龐大的訂單能見度,也成為支撐企業持續上調盈利預測的重要基礎。 在投資方面,凱基認為,AI 發展重心正逐步從硬體建置轉向應用擴散與獲利驗證階段。隨著 Nvidia(輝達)Rubin Ultra 平台帶動新一輪硬體升級需求,以及大型 CSP 積極發展 AI ASIC 自研晶片,相關供應鏈可望持續受惠,包括散熱、電源供應器、銅箔基板、ABF 載板、高速交換器、光通訊、IC 設計服務及先進封裝等領域,後續增長潛力值得關注。不過,短線而言,台股自7月重挫8800點後快速反彈超過7000點,目前已重回高位密集交易區,上行壓力相對較重,高追風險亦明顯提高,因此建議以待回調至初步支持位再作部署。 (BC) #KGI 凱基 #台股
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