若聯儲局12月加息我會做這一個投資動作

通脹新源頭令聯儲局主席沃什與聯儲局委員進退兩難

聯儲局委員在10月28日上次會議決定不加息，但市場預期12月會加息。

在聯儲局委員上次預測摘要中，成員以年底聯邦基金利率中位數4.1%為目標。目前利率介乎3.75%至4%，故中位數預測暗示今年還會再加一次息。

這是否意味着聯儲局在12月8至9日下次會議一定會加息？不一定，但鑒於通脹持續上升，而聯儲局委員本身亦表示很可能，市場普遍預期加息。

執筆時，CME FedWatch調查顯示，68%利率交易員預期12月加息，32%認為利率維持；無人預期12月減息。

至於較長遠預測，點陣圖顯示2027年利率為4.1%，意味着若12月加息，明年料無變動。CME FedWatch民調顯示，34%預期一年後（2027年12月）利率介乎4.25%至4.50%，即較目前區間再加兩次。

約33%認為明年利率介乎4%至4.25%，11%認為維持現時的3.75%至4%。僅1%預期2027年減息至3.50%至3.75%。

盡管這些預測可變，投資者應預期利率於12月上升，並至少維持高位至2027年——很可能更久。這應否改變你的投資策略？

更高更久

作為長綫投資者，利率波動本身，不應成為大幅調倉的訊號。

今次情況尤其如此。這看來並非2022年那種聯儲局緊縮周期的開端。2022年通脹急速上升、利率曾為0%，顯然利率會持續上調一段時間以冷卻通脹。

現在環境截然不同。利率本已隨通脹受控而開始回落，但關稅隨後伊朗戰事及其對能源價格的影響，開始推高通脹。

但聯儲局在點陣圖或聲明中，並無跡象顯示這是進取加息計劃的開始。更可能是利率在現水平附近徘徊，或略升，但至少在2027年大致維持現況。這就是許多人所稱的「更高更久」情景。

當然，事態可改變……正如去年。2025年12月利率降至3.50%至3.75%，預期2026年減一次至3.25%至3.50%，2027年再減一次至3%至3.25%。但伊朗戰事爆發，減息變成加息。

隨着民主黨於11月3日贏得眾參兩院，結束戰事、取消特朗普（Donald Trump）關稅加徵、重建貿易關係的呼聲強烈。這或可壓低物價並帶來減息而非加息——也可能不會。重點是，這些預測並非鐵板一塊，絕對可能改變。

正因如此，作為投資者，若聯儲局委員於12月加息，我首先會做的是按兵不動、甚麼也不做。

這看來並非激進緊縮的開始，利率很可能會穩定一段時間。甚至有機會明年開始回落。

即使在選舉前，聯儲局委員在9月點陣圖中預期2027年底通脹降至2.3%，因此市場預期通脹會回落——對利率而言是好事。

但從更廣角度看，即使2027年利率微降，大概也不會是重大轉向。你應為穩定、但更高更久的利率環境做好準備。

2027年底聯儲局委員行動之後，投資者應照常檢視組合。尤其新國會就任、新政策出台。邊緣上或有影響你組合的變化，但現在言之尚早。

作者：Dave Kovaleski, The Fool

原文刊登於 HKMoneyClub

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