近日，港股的新股市場再現火熱，當中不乏具稀缺性並且業務前景可看俏的新股，真健康醫療─B (2697.HK) 正是如此，於港股定位為「穿刺手術機器人第一股」，從事經皮穿刺手術及消融手術機器人研發及商業化。
公司擁有一款核心產品，為經皮穿刺手術機器人，共有四個型號 (TH-S1、TH-S、TH-SPro及TH-SA)，均已獲得國家藥監局頒發的三類註冊證，其獲准應用於肺部及腹部穿刺手术的导航定位；公司正在將適應症擴展至腹膜後病變。目前，公司正依託完善的產品組合，全面加速商業化佈局與市場拓展。
穿刺手術機器人市場規模增長空間大
此外，真健康醫療打造了一支在監管、技術、商業化及臨床轉化領域具備深厚且互補經驗的研發團隊，取得200多項相關專利，並已構建全面的知識產權壁壘。而參考招股書，不難看出市場規模未來增長空間極大，皆因於2025年國內整體經皮穿刺手術機器人市場規模僅約4,030萬元，在全國約1.2萬家三級醫院中滲透率不足0.7%。
另於灼識諮詢的數據顯示，按2025年出貨量計算，真健康醫療以36.4%的市場份額位居國內經皮穿刺及消融手術機器人市場首位，按收入口徑計算的市場份額則為28.0%。
見證核心產品臨床價值及市場認可度
公司核心產品TH-S被國家藥監局認定為「國內首創」，關鍵產品微波消融手術機器人TH-XMW被認定為「國際首創」，獲批用於肝、肺部腫瘤治療，TH-XHMW也已獲批用於肝腫瘤治療。目前公司共有10款產品 (不包括耗材) 取得上市許可，建立起覆蓋23個重點省份的客戶網絡，並與27家經銷商展開合作，51人的內部銷售與營銷團隊正在逐步鋪開商業化版圖。
團隊主要致力於提升市場對公司及核心產品的認知度，合作醫療機構均根據其臨床需求及預算採用特定型號的核心產品，體現了核心產品在各類穿刺手術中的臨床價值及市場認可度。
多重競爭優勢成就實行四大戰略部署
自2022年起，真健康醫療在國內經皮穿刺及消融手術機器人市場份額連續三年位居第一，擁亮眼的行業排名，值得投資者期望未來商業化成熟帶來的龐大經濟成果。公司在其業務領域已展現明顯的多重競爭優勢，例如從精準導航到全鏈條護理：一套完整的微創腫瘤解決方案；開創穿刺及消融手術機器人，革新腫瘤診斷與治療；通過既有銷售渠道，加快精準介入解決方案的部署；以及強大的領導力、深厚的專業知識及戰略合作關係等。而依托這等優勢，招股書顯示公司能實行四大戰略部署。
這等戰略包括在拓展全球佈局 (預計今年Q4拿到歐盟CE認證標識) 的同時，持續擴大產品組合及應用場景；加強核心平台創新並打造持久的技術優勢；加強商業化以鞏固市場領導地位並加快產品採用；以及加強一體化供應鏈能力。誠如上述各項分析，真健康醫療正處於行業稀缺賽道，因著產品壁壘和技術優勢加持，迎來商業化拐點可冀，業務前景也值得看好。
公司於6 月 30 日上市，前夕暗盤表現已見強勢，較上市價126.20元高出超過1.5倍，收在300元之上。上市首日強勢持續，高開近1.6倍，報327.20元，市值超過100億港元。依據過往資本市場經驗，只要上市首日公司股價表現亮眼，很大機會能在隨後到來的恆指半年檢討 (樣本數據截至 6 月 30 日) 中符合納入港股通的條件，便能順利納入港股通並於 9 月初生效；屆時將吸引南向資金與被動配置資金進場，進而帶動股價進一步上揚，因此適合在相關安排落實前伺機佈局，獲利機率相當高。
作者：聶振邦(聶Sir)
於證監會持有第1, 4號牌照
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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