自3月31日起，恆指展開不俗的升勢，以3月30日和4月17日分別收報24,750和26,160點比較，不足三周累升逾1,400點，並於4月16和17日均收高於26,000點，配合4月17日截至晚上11:00夜期上升380點，報26,562點，迎來本周企穩二萬六之上的憧憬。
如此走勢不難理解，2月底伊朗戰事爆發，曾令環球股市受壓，但於上周三 (4月15日) 美股的標指和納指都已創歷史新高，至於亞洲部分主要股市，如台灣自4月13日起已升穿戰事前位置；南韓和日本於4月17日收市位較戰事前夕位置分別只差0.84%和0.64%。
環球資金正在追捧AI產業鏈股份
不過，恆指的差距為1.77%，A股的上證指數差距更達2.68%，離全然修復戰事前失地尚需時日，可見港股自3月31日起展開升勢，是環球投資氣氛回暖帶動，惟目前利好條件卻不及上述其他外圍股市，形成近期走勢之差別。
於上述亞洲股市，台灣的權重龍頭是台積電、南韓的大權重股有三星電子和SK海力士，以及日本的大權重股有東京電子和Advantest，這些股份均在環球AI產業鏈的地位影響力大，連同美股有英偉達、博通、美光科技和AMD等，是標指或納指成份股，意味著只要環球資金繼續追捧AI產業鏈股份，這等股市續可看俏。
港股受追捧AI股不是大盤成份股
其實近期港股不乏相關股份受追捧，如MINIMAX─W (0100.HK)、智譜 (2513.HK)、迅策 (3317.HK) 和金山雲 (3896.HK) 等，但全部都不是恆指、國指或科指成份股，大盤表現自然無法受惠。上述港股三項主要股指的科技蓋覆面，仍是大型科技股，卻因這等股份在業務上關於AI的僅佔一部分，甚或是一小部分，所以目前表現未見受惠或顯著受惠不無道理。於大型科技股之中，有阿里巴巴─W (9988.HK) 和百度集團─SW (9888.HK) 走勢較佳，畢竟相對的AI大模型為「千問」和「文心」較多投資者認識，要拉動整體大盤上揚條件未足。
大盤暫時未見猛漲非壞事
至於ATMXJ的其他股份，京東集團─SW (9618.HK) 走勢也見不俗，但與百度一樣為恆指20大權重以外的成份股，難以拉動大盤上揚。雖然如此，港股大盤暫時未見猛漲筆者認為非壞事，單看恆指目前走勢算是「穩步上揚」，現於26,000點之上屬2025年9月上旬以來高水平，上回則見於2021年9月上旬，兩者差距約四年之久，證明恆指現處近年高水平，走勢不算差。
另可留意股市猛漲普遍不持久，一但失勢將迎來熱錢大量流走，因此港股目前於相關風險偏低。而大型科技股於5月進入今年首季業績期，未來港股大盤走強可冀。
暫看本周恆指續見反覆向上機會大，皆因市場憧憬美伊將進入第二次談判，臨時暫戰期可望延長，環球股市繼續吹和風。上述指出4月17日截至晚上11:00夜期上升380點，報26,562點，認為本周收市位有望挑戰26,600點水平。
惟若見恆指下行，關注能否守住250天移動平均線，上周五處於26,003點。留意此線正在下移，恆指若見連續兩日或以上失守此線，要有恆指跟隨此線下移的心理準備，亦令恆指受制於二萬六關口的風險顯著增加。目前恆指牛證重貨區為收回位介乎25,900至25,999點，故不排除恆指要「擦邊」跌破26,000點後，才見重拾升軌，所以後市暫宜謹慎樂觀。
作者：聶振邦(聶Sir)
原文刊登於 HKMoneyClub
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