學術派會告訴你，華爾街市場是有效率的；但實際在華爾街打滾的人則會說，在短期之內，投資者往往非常情緒化；目前在中東地緣政治衝突影響下，能源板塊情緒尤為高漲；在油價持續波動之際，以下兩點值得投資者時刻記住。
1.油氣一向是高度波動的大宗商品
油價現時徘徊在每桶100美元附近，令不少投資者憂心忡忡；但歷史上油價曾多次處於甚至高於這一水平，世界最終仍能適應，而能源行業本身亦會隨之調整；從歷史經驗看，每次油價急升之後，最終都會回落，整個能源板塊其實一直在經歷一個相對規律的周期：油價上升與回落交替出現，市場有時波動幅度很大，亦可能在短時間內完成。
這並非要淡化中東地緣政治衝突的嚴重性，而是提醒投資者：看待油氣行業時應採用長線視角；對多數投資者而言，焦點應放在那些已證明能在整個能源周期——而非僅僅在景氣上行階段——依然存活並取得不錯表現的企業。
這通常意味要優先考慮如Exxon Mobil（XOM）等綜合能源巨頭：Exxon在能源價值鏈各環節均擁有全球性資產組合，有助平滑油價正常波動帶來的衝擊；此外，其財務狀況亦相當穩健，在主要同業中負債權益比最低，為公司在艱難時期提供了運用負債過渡的空間。
2.你可以部分迴避商品價格風險
Exxon商業模式的優勢，更清楚地反映在其數十年不斷增加股息的紀錄上；以中游為主的Enterprise Products Partners（EPD）同樣有令人印象深刻的派息歷史，現時已連續27年增加派息，與其上市年期幾乎一樣長。
Enterprise之所以能維持這紀錄，並非依靠多元化，而是專注於擁有並營運把石油及天然氣從產地輸送至消費地的管道及基建；其模式以收取費用為主，因此影響其收入的關鍵在於經其系統輸送的能源「數量」，而非商品價格本身；持有這間北美管道巨頭，可以讓你參與能源板塊，而相對減少直接承受油價波動的風險。
你應該有一定能源敞口
考慮到能源對全球經濟的重要性，多數投資者的組合中都應包含一定能源比重；關鍵在於採取長期視角，並專注於那些可在整個能源周期中持有的企業；目前以2.5厘及5.7厘股息率計，Exxon及Enterprise對大部分投資者而言，都是值得由此出發的參考起點。
作者：Reuben Gregg Brewer, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
更多你或感興趣內容：
睇完新聞，記得追蹤hkmoneyclub以下平台，接收更多分析評論！
YouTube：hkmoneyclub (https://www.youtube.com/@hkmoneyclub)
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)