沃什（Kevin Warsh）出任聯儲局主席首數月，已主持一次加息；如今另一次加息或再度臨近。
聯儲局委員在10月會議投票決定維持聯邦基金利率不變。然而，CME Group（CME）的FedWatch顯示，委員會在2026年12月會議加息的概率達81.2%。
第二次加息的可能性，令投資者面對一個關鍵問題：我該怎麼辦？歷史對此有四個不錯的答案。
1. 不要盲目沽售股票
投資者或會想逃之夭夭，沽出全部或大部分股票。歷史顯示，這是相當糟糕的做法。
據高盛（Goldman Sachs，GS）研究，標普500在新一輪加息周期展開後的12個月，平均上升約9%。誠然，周期首次加息後首三個月，指數平均初步回落約2%。但在加息周期早期大規模沽售股票，過去通常會令投資者吃虧。
2. 聚焦最具前景的板塊
在利率上升環境中，部分股票表現優於其他。歷史顯示，聚焦最具前景的板塊可以有回報。
例如，聯儲局上一次由2022年3月至2023年7月的主要加息系列中，能源股明顯勝出。持有21隻能源板塊龍頭的State Street Energy Select SPDR ETF（XLE）期間升約18%。油氣巨擘ExxonMobil（XOM）及管道股Energy Transfer LP（ET）回報更高。
3. 縮短債券久期
對持有債券的投資者而言，由長久期轉向短暫期債券幾乎是不假思索之選。利率上升時，債券價格傾向下跌；久期較長的債券受創最深。好消息是，現在可買入本質上近乎無風險的短期美國國債，收益率超過4%。
4. 細讀聯儲局行動的弦外之音
12月聯儲局委員投票固然重要，但對投資者而言，更重要的是細讀聯儲局行動的弦外之音。秘訣在於分析更新後的「點陣圖」預測——該圖顯示個別聯儲局委員預期短期利率如何變動。
尤其要留意政策制定者預期加息有多進取。高盛研究發現，過去特別急速的加息，往往帶來較差的股市表現。
作者：Keith Speights, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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