郵儲銀行 (1658)
郵儲銀行發佈2023 年及2024年第一季度業績，在銀行業整體息差收窄的情況下，集團營收穩步提升，2023年實現營業收入、歸母淨利潤3425.07、862.70 億元 (人民幣，下同)，分別同比上升2.25%及1.23%；2024第一季度實現營業收入894.30 億元，同比增加1.44%。2024第一季度實現利息淨收入715.73 億元，同比上升3.13%，爲營收增長主要動力。集團作爲國有行之一，在行業整體承壓的情況下，營收韌性和淨息差均高於可比同業，展現了在行業收入下行時期較強的營收韌性。另外，集團業務規模延續穩健增長。集團推動負債品種、期限和利率結構優化，不斷鞏固既有優勢，相信集團業績增長勢頭將持續。重點一提是集團市盈率低但息率高，值得留意。
目標價$5，止蝕價$3.7
(筆者為香港股票分析師協會主席及筆者未持有上述股份)
招金礦業 (1818)
中國國家外匯局公佈2024年4月末外匯儲備規模數據，其中，中國4月末黃金儲備達7280萬盎司或2,264.33公噸，較3月份增持6萬盎司的黃金，為連續第18個月增持黃金儲備，目前，黃金佔中國官方外匯儲備已經達到了歷史最高水平。招金礦業 (1818) 2024年第一季度營收增長，歸母淨利潤大增124%。2024年第一季度集團實現營收19.81億元 (人民幣，下同)，同比增加13.94%，歸母淨利潤2.21億元，同比增加124.30%，36.63%，第一季度集團歸母淨利潤實現同比大幅增長，符合預期。集團於海域金礦項目仍處於項目建設階段，按照項目規劃，海域金礦將於2025年實現初步建成。在整體投產達產後，預計海域金礦可以實現年產礦產金15-20噸。另外，集團成功收購鐵拓礦業，資源儲量將進一步增加。與此同時，美國最近公佈的經濟數據顯示經濟逐步放緩，引發降息預期，美元與美國國債孳息率雙雙回落，令國際金價結束兩連跌，從超過兩周的低位回升。拜登總統亦在辯論中表示競選連任的前景仍不明朗，這也爲金價上漲提供了動力。相信金價近期將很快突破（每盎司）2400美元，或許會漲到歷史新高。相信金價會繼續上行，集團充分受益。
目標價$16.5 止蝕價$12
(筆者為香港股票分析師協會主席及筆者未持有上述股份)
總結本周，滬指跌0.59%。大市按周升81點。全周在17669點至18133點間波動，上下波幅464點。香港6月採購經理指數(PMI)降至48.2，較5月的49.2進一步下跌，連續兩月跌穿50持平線，反映營商環境持續變弱，倒退幅度雖然輕微，但卻是2022年10月以來最明顯。香港5月的零售業總銷貨價值的臨時估計為305億元，按年下跌11.5%，遜於市場預期跌10.8%。扣除價格變動後，零售業總銷貨數量估計按年下跌12.9%，亦遜於市場預期跌11.8%。6月財新中國服務業PMI降至51.2，較5月跌2.8個百分點，遜於市場預期，並降至去年11月來最低，顯示服務業景氣度回落。中國非製造業商務活動指數降至50.5，比上月下降0.6個百分點，遜於市場預期的51，但仍高於臨界點，非製造業繼續保持擴張。美國6月非製造業指數為48.8，市場預期為52.5，5月為53.8。期內，非製造業企業活動分項指數為49.6；非製造業投入物價分項指數為56.3。非製造業新訂單分項指數為47.3；非製造業就業分項指數為46.1。截至6月29日止當周，美國首次申請失業救濟人數23.8萬人，按周增加4000人，市場預期為23.5萬人；前值修訂為23.4萬人。下週關注：7月8日，美國將公佈消費者通脹預期。7月10日，中國將公佈CPI及全部工業品PPI，美國將公佈MBA採購指數。7月11日，美國將公佈核心消費價格指數。7月13日，中國將公佈進出口總額。
(筆者為香港股票分析師協會主席及筆者未持有上述股份)