上周美国联邦政府由于国会两党无法就延长政府资金的临时拨款法案达成一致而陷入停摆状态。与之前的“停摆”不同的是特朗普总统声称这是一次“前所未有的机会”，计划利用这次机会进行大规模裁员，并砍掉一些他不喜欢的项目。
政府停摆在任何国家都是一个非常大的危机。高盛集团此前曾估计政府每关门一周，经济增速将下降大约0.15%，部分行业也将受到严重冲击。但是美国股市却几乎没有任何反应，S&P 500 指数、纳斯达克指数、道琼斯指数和罗素2000指数四大股指上周五都再次创下历史新高。与此同时，10年期美国国债收益率出现下跌;期货金价再创历史新高，突破3,900美元向4,000美元迈进；比特币也第一次突破了$120,000。
很多人可能无法理解这样的现象，似乎非常反常识。但是，资本市场有其自己的逻辑，我们只能试图去探究和理解其逻辑，给我们下一步的投资计划提供一些参考。
为什么资本市场没有因为政府停摆而恐慌呢？
我想大多数投资者应该已经看透了这是一场政治闹剧。最终两党一定会达成协议，而且结果一定是政府预算和赤字继续增加，只是花钱的项目变了而已。所以，美元和美国国债的替代品，也可以说是美国政治混乱的替代品-黄金和比特币-价格大涨，可以说是一种“乱世的对冲”吧。
另一方面也说明美国股市的牛市依然极其强劲，不再纠结于各种政治噪音。虽然AI股票估值已经很高，AI大规模投资和指数级发展确实是完全可以预见的。反观除中国之外的欧洲和世界其他地区，在AI投资和应用方面已经远远落后，希望投资高科技特别是AI的全球资本仍在不断涌向美国股市。即使只从政府财政状况来讲，虽然美国债务水平已经过高，欧元区、英国和日本等主要货币地区和国家面临的问题更糟也更加紧迫，美元对国际资本来讲仍将是一个安全港。有时候没有其他更好的选择就是资本流动和股市上涨的最重要原因。
我们无法预测短期市场的波动，但是看清长期趋势其实并没有那么困难。现在有两个大的长期趋势非常清晰：一个是AI的爆发式发展，另一个是全球金融货币体系的重塑。我们顺势而为，在这两大趋势中关注产品和服务以及有吸引力的公司，无论世界发生什么或者经济发生什么，我们的投资最终应该都不会太差。
今天我们再看另一家黄金矿业公司- SSR Mining (SSRM)。大家都知道我仍然长期看好贵金属，但是之前决定出售20%的ETF投资锁定回报，计划用这部分资金在贵金属调整的时候买入看好的贵金属公司。最近贵金属和贵金属公司都上涨得非常快，我不知道什么时候会调整，但是希望为调整做好准备。
SSR Mining (SSRM)是一家总部位于美国的中型贵金属矿业公司，主要项目位于美国、土耳其、加拿大和阿根廷，产品包括黄金、铜、白银、铅和锌。2024年2月SSRM的土耳其Çöpler矿山堆浸场发生滑坡造成9人死亡，因此被迫停产。该矿山为SSRM持有的第二大矿山，占2023年总产量大约30%。当时正值黄金价格开始上涨，黄金矿业公司的股价纷纷飙升，SSRM的股价在2024年却下跌了30%。
但是，2025年对于SSRM则是翻天覆地的变化：虽然Çöpler矿山仍然停产，SSRM的股价到目前为止已经上涨了235%。同期金价只上涨了不到50%，而VanEck Gold Miners ETF (GDX)和VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ) 则也只分别上涨了127%和133%。仅在发布第二季度财报之后接近2个月时间内，SSRM股价的涨幅就高达80%。即使股价已经大幅上涨，SSRM的估值仍然低于业内很多公司。更重要的是与大型贵金属公司相比，其持有的项目未来有更多的成长空间。所以我们将SSR Mining (SSRM)列入我们的重点跟踪名单，希望合适的机会买入。
下周我们会继续关注SSR Mining （SSRM）的情况。
目前投资推荐：
已经出售的投资
