摘要：回顾上周，美元长下影阴线终结四周上行，但跌幅仅0.02%。周五非农就业报告的就业岗位数量远低预期，美元一度走低，但受飓风和罢工等偶发事件影响，市场最终乐观解读，美元反转走高并近乎收复周内全部跌幅收盘。展望本周，除欧元区多国PMI数据将公布外，澳联储、英国央行和美联储均将发表利率决定，同时还将有美国大选和中国人大会议等政治事件。随着美国11月5日大选已经近在眼前，此次大选的结果也成为全球关注的焦点。

全球外汇焦点回顾 与基本面摘要

美国非农报告数据大幅低于预期有原因 美元指数短期剧烈波动最终上行

11月1日公布的美国10月非农就业报告显示，美国新增就业岗位仅增1.2万，远低于市场预期的11.3万。失业率维持在4.1%，符合预期。由于10月非农统计周期里，美国接连遭遇飓风及波音机师罢工等影响，因此市场对该份报告的解读存在一定分歧，也导致了数据公布后美元短暂大幅下挫后，又迅速收复跌幅并在周五后续时间一路走高。

新预算出台后英镑续跌创近2月新低 但宽松财政政策同时降低英镑降息预期

在未来五年支出每年大幅增加700亿英镑的预算出台后，英国国债抛售有所加剧，英镑也在上周继续下跌，并在周四跌至近两个月低点，之后虽有所反弹，但周线依然收跌0.25%。不过伴随着该宽松财政政策，市场更相信英国央行将在更长时间内将利率维持在较高水平，这对英镑汇价也提供了一定的潜在利好支持。

日本维持利率不变但未提及何时加息 市场对年底加息预期小幅升温日元获提振

日本央行上周四（2024.10.31）宣布维持现行超低利率政策不变，并在声明中提到全球经济不确定性上升，可能影响日本国内经济复苏步伐。市场此前担心央行可能会将政策调整推迟至日本大选后，但此次声明中央行未表露任何相关迹象，市场对年底前加息预期有所降温，日元因此走强。不过在周五美元走强情况下，最终美元兑日元汇率周线小幅收涨。

外汇期货与期权 走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2024-10-22期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净多头变化2902手，澳元净多头变化4721手，英镑净多头变化7017手，日元净多头变化4326手，加元净多头变化6595手，纽元净多头变化551手，上周总持仓多空转换的货币有：日元。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：加元。

2.3、重点货币对展望

澳元/美元

上周澳元继续面临抛售周线下行0.67%，并已再度逼近自2023年底形成的周线上升通道的下轨，这也是汇价第三次逼近此下轨。上周五非农就业数据公布后，美元的上行推动了澳元在周四形成的反弹趋势的终结和看跌趋势的复苏。短线汇价获将持续承压，并很可能继续走低。

基本面上，澳大利亚最近公布的数据显示出一定的经济颓势， 9月月度 CPI 指标从 2.7% 上涨 2.1%。第三季度的年通胀率增长2.8%，而澳大利亚央行的截尾平均CPI 同比增长3.5%，低于4.0%。

然后尽管通货紧缩迹象在出现，但市场尚不认为澳洲联储将开始放松其政策周期，目前市场预期11 月 5 日召开的会议上澳联储将维持官方现金利率在 4.35% 不变，到 12 月降息 25 个基点的可能性也仅为 15%，到2月降息的预期低于 50%。随着增长和通胀放缓，澳洲联储可能是最后一批降低利率的 G10 央行之一。

同时，对中国近期刺激措施影响的怀疑也在一定程度助长了澳元的抛售冲动，中国国家统计局最接近一次公布的PMI数据并不令人满意，也加剧了这一观点。同时铜价和铁矿石价格短期也出现了进一步疲软，反映出市场对中国经济前景的喜忧参半的情绪，这在一定程度上也令澳元保持低迷。

综合以上基本面情况，虽然受到美联储今年晚些的可能降息的支撑作用，市场也存在澳联储将成为最后一批开始降息的央行的预期，但澳洲自身表现平平的经济数据，和中国经济及资源价格下行对其的负面影响也在持续给该货币对施压。

2.4、人民币套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范外汇兑人民币汇率波动的风险管理的操作方法）

跨国公司通过期权组合实现套期保值： 某日本跨国公司A公司向美国出口高端机械设备，公司与客户签订了半年后以美元结算的供应合同，合同金额较大。考虑到近期全球经济形势复杂，各国货币政策频繁调整，A公司担心美元兑日元汇率会出现单边大幅波动，对利润产生影响，因此选择买入不同执行价格的日元看跌期权。

情况一：美联储并未如预期进行后续降息，美元受到基本面或消息面多重刺激不断走强，美元兑日元汇率一路上行。到期时A公司通过行使日元看跌期权，实现以期初约定的期权利率将日元兑换为美元，避免了因汇率变动导致的重大损失。情况二：由于美联储意外宣布降息，引发美元短期大幅贬值，到期时日元汇率强于期初汇率跌破看跌期权执行价格。此时A公司不会行权，同时按当时更优的市场汇率结算到期合同。情况三：到期时市场汇率维持在期初汇率附近，此时A公司不会对日元看跌期权行权，同时按市场汇率结算到期合同。

后市重要观察指标

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