Tim Cook接任蘋果十年，很多人説他死老本，不過，雖然他沒有教主的無限創意，但他能夠專注並令產品的性價比不斷提升，單是死老本，已有排食，事實上，幾間超大的科企同㨾是食老本，但仍然是食之不盡，因為每一科技類別，只要用心經營，空間無限，硬件如台積電、Nvidia和ASML；軟件如微軟、谷哥和面書。

IPhone 是蘋果最賺錢的產品，3G是移動通訊的起點，教主用IPhone 改變世界。4G年代，每年推陳出新，將功能無限發揮，用戶急升。5G剛開始，爆發期還早，但可見蘋果已在打好基礎，包括自家研發芯片及OS，不求人及未來新的應用軟件有更出色的發揮，這將令其他對手，越來越難招件。舉個例，iPhone 13Pro的芯片含GPU，並且顯示器可以配合遊戲快速變動 。雖然Android 有Alphabet在背後，還可以，但芯片的差距會逐行逐遠，因為其他手機生產商主打中下價，並且靠第三方芯片製造商。

今次IPhone 13沒有太大驚喜，唯一是價錢降低，除了要吸引舊客換機，並且要搶新客，尤其華為的高端客。Iphone能夠提供出色的用戶體驗給客戶，所以易入難出。事實上，iPhone 13的平宜價錢，甚至令中價客心思思移情別戀。截至20年iPhone 用戶達十億人，佔整體四份一。因為蘋果產品能夠共用及價錢降低，這個佔有率有提升空間，為日後的業務打好基礎。

IPhone 是蘋果主打產品，但其他還包括：MacBook 、iPad、Apple Watch及AirPod ，這五種產品己見互扣的情景，令大家使用時更稱心如意。甚至還向外發展，現在很多新車都可以接駁Car Play，用IPhone 提供Infotainment ，令傳統的GPS導航消失。未來的Apple Glasses與Apple Car，會是進一步的想像空間，尤其隨着5G發展，已非科幻電影這般遙不可及了。

大家可能擔心最近與暴風的官司，但這是商業爭抝，你認為暴風贏了會降價益用家嗎？蘋果幫你連接客戶，提供硬件，豈能百做！就算一舖淸袋，也不可能一無所有，失去的也可以從別的取回來，舉個例可以收取上架費或過路費，後者是蘋果跟谷歌的合作模式。下圖可見影響是有限。

未來蘋果可行的路很多，例如Apply Pay，幾乎所有IPhone 用戶都有用，因為方便免費，對商戶亦不用額外費用，Apple Pay事實上是E-wallet，之前已分析過，進一步跟螞蟻攪理財與BNPL絕對是一餐大茶飯，太執著消息是鑽牛角尖，但肯定它有優秀的管理團隊，自會對業務發展有所打算。以現在的市盈率計，沒有些要擔心，仍然值得長缐持有。

[蔡光華，力高資產管理投資總監 [email protected]]（香港證監會持牌人）

客戶持有蘋果、台績電、Nvidia 、ASML、微軟、谷哥和面書股票