長江基建集團 (01038)
長江基建集團發佈2025年度成績表，截至去年十二月底止，集團錄得股東應佔溢利82.65億港元，按年溫和增長2%，營業額則上升約6.9%至416.79億港元，表現符合預期 。集團全年合共派息2.61港元，末期息1.88港元，盡顯其對股東回報的重視 。值得留意的是，集團期內來自歐洲大陸的業務溢利大幅增長58%至9.61億港元，成為業績亮點，反映其地域多元化策略的成功 。此外，市場焦點無疑落在集團出售英國電力網絡（UK Power Networks）40%權益的重大交易上，此舉有望為集團帶來約450億元的可觀收益，且徹底釋放了資產負債表中的隱藏巨大價值 。展望未來，集團財務狀況極其穩健，負債淨額對總資本淨額比率僅8.9%，擁有雄厚實力去捕捉全球基建綠色化進程中的新收購機遇 。長江基建不僅能透過資產變現釋放短期價值，更能藉著穩定增長的派息政策，強化其作為長線收息首選的吸引力。目標價$72.5，止蝕價$60
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
友邦保險（1299）
友邦保險今日公佈的2025年全年業績，全方位展現其業務韌性與增長動能。集團新業務價值上升15%至55.16億美元，創下歷史新高，其中91%由保障型及收費為本的高質素產品貢獻。與此同時，稅後營運溢利增加12%至71.36億美元，股東分配權益營運回報亦提升70個基點至15.5%，盈利能力持續改善。集團宣派末期股息增加10%至每股144.08港仙，全年總股息同步增長10%，延續其審慎而可持续的派息政策。董事會批准新一輪17億美元股份回購，遠高於預期。除了專屬代理渠道錄得13%的穩健增長外，夥伴分銷渠道更表現突出，新業務價值大增22%，其中銀行保險及中介夥伴渠道均錄得雙位數增長，顯示分銷策略多元化成效顯著。按市場劃分，香港業務受惠於本地及內地訪客強勁需求，新業務價值增長28%至23億美元；中國內地業務下半年增長加速至14%，新拓展地區更飆升45%，成為未來增長的重要引擎。泰國、新加坡及馬來西亞等東盟市場亦貢獻穩定增幅，反映集團在亞洲的佈局全面開花。管理層對前景充滿信心，今年首兩個月中國內地業務新業務價值已錄得超過20%的增長，勢頭良好。基於其卓越的執行能力、多元化的增長引擎及亞洲市場的結構性機遇，友邦保險目前的估值具有吸引力。目標價$92，止蝕價$78
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
後市評論：
總結本周，滬指累跌138點或3.38%。。港股大市周跌188點或0.74%。全周在25121點至26250點間波動，上下波幅1129點。政府統計處公布，本港去年12月至今年2月經季節性調整失業率跌至3.8%，較去年11月至1月的3.9%，跌0.1個百分點；就業不足率維持1.7%。旅發局公布，今年首兩個月合共錄得995萬訪港旅客人次，按年增加18%。其中，中國內地旅客訪港人次為790 萬，按年上升22%，主要受惠中國內地春節假期及各項大型盛事帶動。內地3月LPR(貸款市場報價利率)維持不變，連續第10個月持穩。根據中國國家統計局數據測算，2月70個大中城市新建商品住宅價格指數按年跌幅擴大至3.2%；按月跌幅則收窄至0.3%，為6個月最小跌幅，此前連續3個月跌0.4%。人民銀行公布，今年首兩月，新增貸款5.61萬億元(人民幣。下同)。按此計算，2月新增貸款9000億元。美國勞工部公布，截至3月14日止一周的首次申領失業救濟人數減少8000人，至20.5萬人的1月以來低位，並少過預期的21.5萬人，而截至3月7日止一周的持續申領失業救濟人數則增加1萬人，至185.7萬人，略多過預期的185.2萬人。至於美國2月份新屋銷售按月急滑17.6%至以年率計58.7萬間，遠少過預期的72.2萬間，期內樓價中位數按年跌6.8%，至40.05萬美元。下週關注：3月24日，美國將公佈製造業PMI及服務業PMI。3月25日，美國將公佈MBA採購指數及出口價格指數。3月26日，美國將公佈持續申請失業救濟人數。3月27日，中國將公佈中國工業利潤年初至今。