股息增長股可以為我的退休奠定堅如磐石的基礎。
我正把退休組合圍繞有長期紀錄、支付耐久且增長股息的公司來建立。我的論點很直接。歷史上，增長股息的公司帶來最高總回報及最低波幅。隨着我更接近退休，我同時尋求財富創造與保全，而股息增長股歷史上做到了這點。
我把組合錨定在數台核心股息增長機器，包括Realty Income及WM。
甚麼使一隻股票適合以退休為焦點的投資策略？
標普500指數公司按股息政策劃分的數據相當清晰：
**股息狀況** **平均年度總回報** **貝他系數** **標準差**
股息增長者及啟動者 10.22% 0.89 15.97%
股息支付者 9.20% 0.94 16.71%
等權重標普500指數 7.74% 1 17.55%
股息政策無變動 6.87% 1.02 18.45%
不支付股息者 4.21% 1.18 21.91%
削減及取消股息者 -0.96% 1.22 24.80%
數據來源：Ned Davis Research及Hartford Funds。
如表所示，股息增長者及啟動者的平均總回報，高於股息無變動的公司、削減及取消股息者，以及不支付股息者。它們以較低波幅帶來較高回報，波幅以貝他系數（低於1.0意味波幅小於標普500指數）及標準差（讀數較低意味較接近平均）衡量。
然而，僅僅因為公司有長久股息增長歷史，並不自動使它成為理想的退休持倉。數家前股息王（連續50年或以上每年增加股息的公司）近年削減了股息。我尋找的是擁有優秀股息增長歷史，以及強勁當前財務及增長狀況的公司。具體而言，我尋找強勁的投資級資產負債表、耐久且強勁的自由現金流、舒適的股息派付比率，以及有充足空間繼續擴張的耐久增長。
甚麼使Realty Income成為理想的退休投資？
Realty Income自1994年上市以來，每年都增加其每月股息。它總共上調派息136次，包括最近116個連續季度，以4.1%的複合年率增長。這與其使命一致：交付「可靠、隨時間增加的每月股息」。Realty Income非凡的股息增長往績，幫助支持其強勁總回報（自1994年起年化13.5%）。
這家房地產投資信託（REIT）有堡壘般的財務基礎。它有A級信貸，以及保守的股息派付比率（每年產生近10億美元派息後自由現金流供再投資）。其多元化房地產組合（零售、工業、博彩、數據中心及其他物業）產生耐久現金流，由與許多世界領先公司訂立的長期淨租約支持。其強勁財務狀況給它充足資本，再投資於更多產生收入的物業。與此同時，美國及歐洲淨租賃房地產有15萬億美元的總可觸及市場機會，它有非常長的增長跑道。我有高度信心，Realty Income可以長期以低至中單位數的年化速率，繼續增長其接近6%收益率的股息。加上其歷史上的低波幅（貝他系數0.5），它對我的退休組合很理想。
甚麼使WM成為基礎性的退休投資？
WM是北美最大的環境解決方案公司。它有無可匹敵的地位，包括堆填區、醫療廢物焚化爐、保密資訊銷毀設施、回收設施，以及堆填氣體轉能源設施。這些資產產生高度具韌性的現金流，因為無論經濟周期處於哪個位置，客戶都需要收集及處理廢物。
公司把部分現金流再投資於擴張業務（補強收購，以及回收及可再生天然氣生產設施等擴建項目）。雖然它已擁有美國及加拿大廢物及回收行業252億美元的領先份額，這仍只是1300億美元總可觸及市場的一部分，留下充足空間繼續擴張。與此同時，它有向股東回饋價值的強勁紀錄（23年增加股息，過去十年複合年增長率8.7%，以及自2015年起累計削減已發行股份12.4%）。加上其堡壘資產負債表（A-/A3信貸評級）及低貝他系數（0.56），WM是理想的核心退休持倉。
建立堅如磐石的基礎
多年來我已建立不錯的退休儲蓄。雖然還不足以讓我退休，但正穩步接近。這就是為何我開始把退休賬戶轉向更多股息增長股，例如Realty Income及WM，因為它們可以提供我支持舒適退休所需的財富保全與增長。
作者：Matt DiLallo, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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