上週五個交易日恒指於其中四日錄得升市，帶動四週連升，另可留意上週大市成交金額不斷增加，並且是連續五日增加，上周五約1,735億港元，就算撇除MSCI換碼因素，成交額仍超過1,348億元，自6月12日以來第二高，亦與最高見於8月5日約1,350億元相若，是最近超過兩個半月罕見交投活躍，視為具備有力續升條件。

誠如上周四 (8月29日) 發佈市評文章時表示，恒指企穩17,800點之上，同時大市成交額超過900億元，方可確立具備續升條件。8月30日收報17,989點，高於17,800點。

萬八關口未能企穩

再看上週大市成交額，除了周一約836億元，其餘四日均逾900億元，並且單看首四日均值約944億元，已逾900億元，配合周五超過1,348億元，上週均值增至超過千億元，明顯高於900億元。

然而，前文又表示從6月21日以來最高收報18,293點 (見於7月12日)，初步可望升至18,200點水平才遇阻，而上周五高見18,202點，最多升逾410點，之後升幅便收窄，收報17,989點，連萬八關口也未能企穩，所以的確見18,200點水平遇阻。前文也提及週末 (8月31日) 內地公佈8月官方採購經理指數 (PMI)，製造業預測值和前值分別是49.2和49.4。

內地製造業見收縮

結果實數為49.1，較上述預測值和前值都要低，證明內地製造業仍見收縮壓力。此值回到今年2月低水平，也較2023年1月以來的最低值49.0 (見於2023年12月) 僅一步之遙，相信市場憂慮內地製造業若進一步收縮，全年經濟表現將遜於去年的，的確為9月港股開局帶來考驗。

另看週末夜期收報17,785點，下跌165點，倘若今日 (9月2日) 恒指低開幅度相若，恒指便回到17,800點水平，正好與前文命題其中寫到「要企穩17,800點之上有暗湧」看法吻合。雖見製造業PMI欠佳，不過服務業的卻有驚喜。

關注阿里入港股通

預測值和前值分別是50.0和50.2，反映市場原本看淡服務業表現；但實數為50.3，較預測值和前值為高，市場應會解讀內地服務業有回暖跡象。不過50.3始終仍是今年1月以來第二低，證明9月首個交易日港股見跌機會較大。

當然，於美國時間9月18日聯儲局公佈議息結果前，恒指走勢是存在利好因素的。於8月28日三大權重股之一的阿里巴巴─W (9988.HK) 正式在港交所由第二上市，升格為主要上市。考慮到港股通每半年檢討一次，9月6日 (本周五) 公佈結果。若阿里巴巴獲納入港股通，最快於9月9日開市即生效。

市場預期透過港股通產生的買盤力量將介乎1,500億至2,160億港元，而高盛保守預算約1,170億至1,248億元，而2023全年經港股通買入港股金額約3,188億元，所以阿里巴巴的交投增加，可望促使今年港股通買入港股金額提升三至四成，不但有利阿里巴巴股價上揚，也憧憬恒指在今年餘下四個月走勢較佳。

阿里巴巴上周五收報81.45元，較5月20日高見86.30元相距不足6.00%，若於9月9日獲納入港股通真的生效，未來兩週可望上破86.00元。屆時恒指應會升到18,500至19,000點之間，故此9月開局恒指或會走弱，但就整個9月而言，走勢依然可以期待。

作者：聶振邦(聶Sir)

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投資者應耐心等候恒指方向出現恒指能否再升的重要指標恒指企穩兩萬點動力本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)