中國生物製藥（1177）在內地藥品製造行業具領先優勢，聚焦腫瘤、肝病、呼吸系統、外科/鎮痛等四大治療領域。2025年上半年，集團的收入175.7億元（人民幣，下同），按年上升10.7%，純利上升12.3%至33.9億元。期內，集團從科興中維收取（稅後）股息13.5億元。整體毛利率由2024年上半年的82.1%，按年上升0.4個百分點至82.5%。集團不斷提升研發水平和速度，加大研發的資金投入。今年上半年，研究與開發成本31.9億元，佔集團收入約18.1%，連同已資本化的研發總開支出在內，約95.7%已計入損益表中。
今年上半年，集團共有2個創新產品獲國家藥監局（NMPA）批准上市，分別為普坦寧（美洛昔康注射液(II)）和安啟新（注射用重組人凝血因子VIIa N01）。期內，創新產品收入增加27.2%至78億元，佔總收入的44.4%，擴張5.8個百分點。集團預計未來三年（2025至2027年），將有近20款創新產品陸續獲批上市，其中超半數為峰值銷售額有望突破20億元的重磅品種，包括治療乳腺癌的 TQB3616 (CDK2/4/6抑制劑）與TQB2102 (HER2雙抗ADC)，潛在中國首個獲批上市的COPD新基石藥物TQC3721 (PDE3/4抑制劑）等，預料將成為中生製藥收入增長的核心動力。
2025年，集團有4款創新藥已遞交新增納入國家基本醫保目錄的申請，1款創新藥已 遞交新增納入商保創新藥目錄的申請，並均已通過初步形式審查。另外，集團今年7月宣佈以5億美元的淨對價，全資收購禮新醫藥。禮新醫藥企業擁有全球領先的抗體發現與ADC技術平台，聚焦腫瘤免疫及腫瘤微環境領域；透過是次收購將進一步增強集團的創新研發能力，提升集團在腫瘤創新領域的核心競爭力與國際影響力。
走勢上，自4月中形成上升軌，8月18日高見8.05元（港元，下同）遇到阻力，昨日重上20天線，MACD熊差距擴大，STC%K線續走低於%D線，宜候低7元以下吸納，目標阻力8.5元，不跌穿50天線（約6.35元）續持有。
黃德几
正向教育證券投資分析課程首席資深導師
證券商協會會董
香港股票分析師協會理事
金利豐證券研究部執行董事黃德几
證監會持牌人士
並無持有上述股份
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