中國水務855

主要業務

主要業務是城市供水經營及建設及污水處理經營及建設；銷售物業之開發及作資本增值之物業投資；修建公路及其他城市工程。

最新業績

截至2025年09月30日止6個月中期業績，公司擁有人應佔溢利為 5.71億港元，同比跌幅 24.4%。 每股基本盈利 0.3512港元。 派發股息每股 0.13港元。 期內，營業額下跌 12.9% 至 51.8億港元，毛利率減少 3.2% 至 35.2%。 (公佈日期: 2025年11月28日)

業務回顧 - 截至2025年09月30日六個月止

本集團之總收益由截至二零二四年九月三十日止六個月之港幣5,952,600,000元減少至截至二零二五年九月三十日止六個月之港幣5,183,300,000元，減幅為12.9%。

本集團優化發展策略，以加強對核心業務之項目管理。本集團更加注重項目回報，並在資源分配上優先選擇可帶來最佳回報之項目，導致建設業務量放緩及相關建設收益下降。於回顧期間內，「城市供水」、「管道直飲水供應」及「環保」分部所帶來的收益總額由港幣4,897,900,000元減少至港幣4,366,400,000元，換言之分部收益錄得10.9%的減少，主因是本期間「城市供水」及「管道直飲水供應」分部的安裝及維護工程及建設工程整體減少。

(i)城市供水業務分析

本集團擁有之城市供水項目廣泛分佈於中國多個省市及地區，包括湖南省、湖北省、河南省、河北省、貴州省、海南省、江蘇省、江西省、廣東省（包括深圳市）、重慶市、山東省、山西省及黑龍江省。

於回顧期間內，城市供水分部之收益為港幣3,270,800,000元（二零二四年：港幣3,765,200,000元），較去年同期減少13.1%。城市供水分部之溢利為港幣941,300,000元（二零二四年：港幣1,139,800,000元），較去年同期減少17.4%。

這主要是由於本期間的安裝及維護工程及建設工程整體減少。

(ii)管道直飲水供應業務分析

本集團之管道直飲水供應項目廣泛分佈於中國多個省市及地區，包括湖南省、湖北省、河南省、河北省、貴州省、江蘇省、江西省、廣東省（包括深圳市）、廣西壯族自治區、北京市、上海市、重慶市、山東省、山西省、安徽省、浙江省、雲南省、四川省、寧夏回族自治區、福建省、黑龍江省、海南省、遼寧省及陝西省。

於回顧期間內，管道直飲水供應分部之收益為港幣263,200,000元（二零二四年：港幣367,100,000元），較去年同期減少28.3%。管道直飲水供應分部之溢利為港幣74,600,000元（二零二四年：港幣166,600,000元），較去年同期減少55.2%。這主要是由於本期間的安裝及維護工程及建設工程整體減少。

(iii)環保業務分析

本集團擁有之環保項目廣泛分佈中國多個省市及地區，包括北京市、天津市、廣東省（包括深圳市）、河南省、河北省、湖南省、湖北省、貴州省、江西省、陝西省、黑龍江省及四川省。

於回顧期間內，環保分部之收益為港幣832,400,000元（二零二四年：港幣765,600,000元），較去年同期增加8.7%。環保分部之溢利為港幣366,600,000元（二零二四年：港幣282,700,000元），較去年同期增加29.7%。這主要是由於本期間污水處理項目所帶來之污水處理經營服務增加。

(iv)總承包建設業務分析

總承包建設項目由本集團旗下具備全國市政公共建設工程一級總承包資質的中國附屬公司開展。

於回顧期間內，總承包建設分部之外部客戶收益為港幣398,200,000元（二零二四年：港幣424,000,000元），較去年同期減少6.1%。總承包建設分部之溢利為港幣158,300,000元（二零二四年：港幣398,300,000元），較去年同期減少60.2%。這主要是由於本期間供水項目建設工程減少。

(v)物業業務分析

本集團持有多項物業開發及投資項目，主要位於中國北京市、重慶市、江西省、湖南省、湖北省及河南省。

於回顧期間內，物業業務分部錄得港幣17,000,000元之收益（二零二四年：港幣252,700,000元）。物業業務分部之溢利總額為港幣500,000元（二零二四年：港幣12,900,000元），較去年同期減少96.4%。這主要由於本期間物業項目銷售下降。

於回顧期間內，本集團分佔聯營公司業績整體減少，主要可歸因於出售康達國際環保有限公司（「康達」，其普通股於香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）主板上市）部分股權之一次性視作出售虧損。於回顧期間內，康達對本集團之總貢獻為虧損港幣31,800,000元，此包括(i)因購股權持有人按行使價每股港幣0.30元行使其持有之167,273,500份康達購股權，而導致按總現金代價港幣50,182,000元發行167,273,500股每股面值港幣0.01元之康達普通股，所產生之視作出售虧損港幣64,200,000元；及(ii)分佔康達之業績港幣32,400,000元。於去年之回顧期間內，康達對本集團之總貢獻為港幣34,300,000元，此為分佔康達之業績。

業務展望 - 截至2025年09月30日六個月止

儘管全球經濟面臨諸多不確定性，中國經濟依然展現出強勁韌性，而新型城鎮化進程加速推進更為水務行業提供了穩定的需求基礎。水務行業正迎來結構性的發展機遇。一方面，水價改革進入實質落地期，各地成本監審機制完善，全國多地陸續啟動並落實水價調整。另一方面，隨著國際貨幣政策環境寬鬆，降息週期的開始，資金成本有望進一步下降，疊加財政部專項債對水務基建的傾斜支持，這些將有望直接提振水務行業整體盈利能力和再投資能力。

面對這一歷史性窗口期，我們將緊抓政策紅利，深化智慧水務建設，通過將人工智能、物聯網與大數據技術深度融合，實現水務運營的數字化轉型。將先進技術精準應用於管網漏損控制、水質實時監測與預警、區域用水需求預測等核心環節，力求實現運營效率與服務韌性的雙重提升。

在產業結構方面，本集團將結合政府發行的超長期國債和專項債政策導向，積極推進輕資產發展策略，實現輕重資產結合的業務發展路徑，通過降低資本開支，優化財務槓桿水平，增強經營的靈活性和抗風險能力，提高自由現金流創造能力，為股東分紅和業務發展提供充足資金保障。

憑借深耕水務領域二十餘年的專業積澱、行業領先的數字化能力及穩健的財務策略，本集團將堅持以水為本，達善社會的目標，以技術驅動與精細化管理為抓手，為股東創造長期價值，為城市供水安全和民生福祉做出貢獻。

資料來源: 中國水務 (00855) 中期業績公告