周大福(01929)早前公布了截至2026年6月30日止的第一季度（26/27年度首財季）主要經營數據，體現了品牌轉型的成果，以及主要市場消費者需求的持續韌性。
期內零售值按年增長15.1%。內地零售值按年增長 10.7%，佔整體零售值比例達 83.6%（依然是核心基本盤）。港澳及其他市場零售值按年大幅飆升 44.8%。
內地直營店於季內的同店銷售增長19.6%，而加盟店的同店銷售亦增長15.7%，表現優於整體珠寶零售市場。香港及澳門的同店銷售受惠於消費氣氛向好及客流維持強勁，期內增長達41.7%，其中香港上升35%，澳門則上升64.6%。內地計價黃金首飾同店銷售大增 38%，而港澳市場的計價黃金同店增長更是高達 63.7%。計價黃金首飾的同店平均售價於季內保持強勢。內地的平均售價持續上升至10,600元，2026財政年度第一季度8,400元，香港及澳門的平均售價則上升至17,100元，2026財政年度第一季度15,600元。
周大福持續優化銷售網絡，在第一季度於中國內地淨關閉了高達 258 間零售點（新開14間，關閉272間）。過去幾年周大福在內地採取激進的加盟商擴張模式，導致部分三四線城市的門店布局過度碎片化且與品牌高端定位不符。現時主動關店旨在去蕪存菁，提升整體網絡的形象與盈利能力。在關閉低效店的同時，周大福正全力向一二線城市的高端購物中心（如長沙IFS、南京德基廣場）佈局「高端形象門店」，目前內地此新型門店已增至 12 間。這種「縮減店舖總數、提高單店平效」的戰略，是其首季內地直營同店銷售大增 19.6% 的最大功匠。緊隨港澳市場的復甦，周大福正在加速其「出海」進程，季內已成功在加拿大溫哥華最新奢華地標 Oakridge Park 開設了全新高端形象店，逐步向其「2030財年國際版圖擴至100店」的戰略目標邁進。(個人沒有持有上述股票)
買入價$13.00，目標價$14.30，止蝕價$12.30
筆者：輝立證券及輝立資本管理董事 黃瑋傑
筆者為證監會持牌人士
筆者並無持有上述股份
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#黃瑋傑
<匯港通訊>