匯豐（HSBC Global Research）發報告指，上調申萬宏源(06806)H股目標價5.9%，從1.7港元升至1.8港元，評級從「買入」下調至「減持」。同時上調其A股目標價，A股評級維持「買入」。 匯豐下調對該公司2024-2026年純利預測26-35%，主要考慮：1）投資銀行業務收入下降17-21%，料未來幾年一級市場放緩；2）由於股權融資市場降溫，將股權投資業務的收入預計下調39-51%；3）將投資管理業務的收入預測下調7%，以反映因市場影響而導致的回報小幅下降；4)鑑於資本密集型業務比例較高，因此成本密集型業務進展緩慢，將營運支出預測上調7-19%。 該行指，申萬宏源估值大幅改善，過去60個交易日A股上升26%，H股上升63%，H股的大幅上升主要受益於債券投資收入穩定等。不過該公司盈利增長由於業務組合不佳而受阻，傳統業務可在2024年第四季度支持收入，但是全年難以改善。（JJ）

<匯港通訊>