人工智能是大腦，但機械人的其餘部分仍需要這些看似平凡的芯片運作。
Nvidia（NVDA）是人工智能（AI）股的代表。這很合理，因為公司製造讓高度複雜電腦程式運作的高效能芯片。但大腦只是AI超級周期的起點；機械人很可能是AI真正影響世界的方式。因此，當機械人技術起飛時，Texas Instruments（TXN）製造的看似平凡芯片，很可能會有龐大需求。
人工智能直接帶動機械人技術
人工智能正迅速發展。新聞充斥AI愈來愈接近模仿人腦運作時取得的成果，既有好的，也有壞的。像筆者這類抗拒新科技的人或會質疑，為何普通人類智慧不足夠；但發展方向相當清晰：AI很可能改變世界的運作方式。
實際上，這與過往科技突破沒有太大分別。從互聯網到火車，科技一直以過去難以想像的方式推動世界前進。而筆者很容易想像的是，AI如何令機械人有用得多。機械人將不再只是在自動化工廠重複執行單一任務，而是能在眾多領域、於不受控制且多變的環境下執行不同工作。這基本上就是馬斯克推動Tesla（TSLA）以人形機械人Optimus進軍機械人領域時所抱持的願景。
機械人需要的不只是AI大腦
當你看到Optimus機械人的圖片，大概不會想到甚麼東西令它得以運作。筆者驚嘆於其能力，並接受其存在，卻沒有更深入思考這類機械人實際靠甚麼運作。AI大腦是其中關鍵，但機械人各處亦使用看似平凡的模擬芯片。模擬芯片早已存在多年，應用於由流動電話到機械人等各種產品。
模擬芯片其中一項關鍵功能，是把真實世界的刺激轉化為數碼訊號。機械人本質上是AI與實體世界互動的方式，因此隨着AI驅動機械人興起，模擬芯片很可能面對龐大需求。這亦是筆者樂於持有Texas Instruments的原因；它是全球最大、最受尊重的模擬芯片製造商之一。
對筆者這類喜歡股息的人而言，最吸引的是Texas Instruments作為科技股亦有具吸引力的股息率。目前股息率約2.2%，約為S&P 500指數股息率的兩倍，亦是平均科技股僅0.4%股息率的逾4倍。
此外，Texas Instruments已連續23年每年提高股息。過去10年，股息年化增幅超過10%；但近年因模擬芯片市場低迷而放緩。該行業略具周期性，因此不時會出現這種情況。即使處於行業疲弱時期，最近一次股息增幅仍強勁達7%。
若股息以7%速度增長，大約10年便會倍增。過去10年，Texas Instruments股息已增加184%。唯一需要注意的是，公司正處於擴建產能的投資周期，令盈利能力及現金流受壓，派息比率處於相當高的85%。但其負債對股本比率約0.8倍，槓桿水平看來可控；盈利對利息開支的覆蓋倍數亦超過13倍。
不只適合股息增長愛好者Texas Instruments顯然會吸引重視股息增長的投資者；但鑑於其股息率遠高於大市，即使追求高息的人亦可能值得留意。對原本科技股配置較少的投資組合而言，它是增加科技投資敞口的好方法。隨着AI推動機械人技術進步，筆者有信心Texas Instruments將在過程中扮演重要角色。
作者：Reuben Gregg Brewer, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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