匯豐投資管理認為，目前通脹放緩、經濟增長及企業盈利表現強韌的情況將持續至新一年。在這樣的環境下，央行能夠繼續進一步放寬政策，環球狀況良好亦有助支持投資者的風險胃納。 該行指，雖然如此，政策不確定性有所上升。環球貿易政策前景有欠明朗，而美國財政政策勢必更加寬鬆，這「多極」世界造成地緣政治緊張局勢，導致大宗商品價格波動。因此，市場對通脹的憂慮預料會持續較長時間，而2025年的減息周期幅度或會較小。 該行預期成熟市場經濟的增長率於2025年將趨向一致，美國經濟增長正在降溫，即使預期未來6至12個月經濟衰退風險不大，但疫情後期的「美國例外論」應會逐步減退。與此同時，歐洲經濟體正從生活 成本衝擊中復原，但該區經濟或會受生產力增長水平偏低，以及製造業表現疲弱而減慢增長步伐。 匯豐投資管理亞太區首席投資總監Michael Cross表示，2025年環球宏觀經濟狀況繼續支持市場進一步向上。但宏觀經濟持續變化，令資產類別回報的分布可能截然不同，美國經濟增長放緩，加上聯儲局減息，令全球多個表現落後的市場在明年或有機會後來居上，無論是地區還是行業層面。在經濟增長速度及動力方面，亞洲仍然是亮點。 但Michael Cross指，政治不確定性令前景變得複雜，國際投資者應採取積極的策略，注重本地基本因素，而不是依賴良好的環球狀況，而內地的政策將成為市場回報的重要推動元素。 匯豐投資管理常務總監兼亞太區固定收益投資管理主管梅立中表示，由於內地的刺激經濟措施應能推動區內貨幣升值，加上東盟的狀況有所改善，亞洲固定收益市場可望持續發展。投資亞洲固定收益不僅可以平衡投資組合的風險，更可讓投資者在充斥未知之數的環境中，發揮其潛力。 匯豐投資管理中國及核心亞洲股票主管沈昱表示，內地零售銷售增長好轉，尤其在汽車及家電，受惠於以舊換新政策。在刺激增長措施支持下，10月製造業及服務業採購經理指數均重回擴張區間。不過，該行認為政策官員仍須採取財政寬鬆政策刺激消費，協助經濟擺脫通脹放緩，尤其是在貸款需求疲弱、通脹放緩壓力持續令實際利率受限的情況下，從而繼續挽回投資者信心。 (LF)

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