記憶體已成為AI芯片價值鏈最新出現的瓶頸。
人工智能（AI）革命起初源於對運算能力的爭奪，Nvidia（NVDA）的圖像處理器（GPU）為大型語言模型訓練提供動力。儘管GPU仍是hyperscalers的焦點，需求亦開始轉向由Broadcom設計的專用應用集成電路（ASIC）。
如今，瓶頸已移至下游的記憶體芯片。美光MU）位於這個市場的核心。公司設計及製造置於GPU上的DRAM及高頻寬記憶體（HBM）堆疊。
同樣重要的是閃迪（SNDK），其專注於NAND快閃記憶體儲存及企業級固態硬碟（SSD）。
兩家公司過去一年均帶來非凡回報：美光股價升逾600%，閃迪股價則接近升28倍。
但若筆者告訴你，還有另一隻記憶體純業務股，或提供更具吸引力的上升潛力，並有可能複製Nvidia的轉型式升勢，會怎樣？
讓我們深入探討另一隻隱藏在眼前的AI記憶體股。
這家韓國芯片巨頭仍未受市場注意
不少亞洲以外投資者對SK Hynix（SKHY）認識有限，因公司過往主要於南韓交易所買賣，直至最近才上市美國預託證券。這種距離感令SK Hynix自然地一直未受市場聚焦。
SK Hynix在AI記憶體的關鍵範疇佔據主導地位。根據Counterpoint Research，SK Hynix在HBM市場佔據明顯多數市佔率，接近58%。
這超過美光及Samsung各自約五分之一市佔率的一倍。
在較廣泛的DRAM類別，公司以約29%市佔率位列第二，僅落後於Samsung，並明顯領先美光。
在NAND快閃記憶體市場，SK Hynix維持18%市佔率，再次落後於Samsung，但在競爭力上領先美光及閃迪。
在整個記憶體領域中，SK Hynix整體僅次於Samsung，並明顯領先西方競爭對手。
分析SK Hynix的業務動力
SK Hynix於2026年全年的財務業績，說明其主導市場份額如何轉化為營運實力。第一季，公司收入達52.6萬億韓圜，約合345億美元，營運利潤率為72%。
公司勢頭在第二季進一步加速。收入升至79.3萬億韓圜，約合550億美元，按季增長51%，按年急升257%。
營運利潤較上一季增61%，較去年同期則激增557%。
整體而言，公司上半年累計收入首次突破100萬億韓圜。這些業績不僅反映前所未有的銷量增長，亦反映SK Hynix所擁有的定價能力。
作者：Adam Spatacco, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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