NuScale Power正處於合適的位置及合適的時機。
NuScale Power（SMR）是一隻市值不足40億美元的核能股；然而，專家相信公司正瞄準價值數萬億美元的增長機遇。
根據Bank of America分析師的說法，核能或是「世界電力短缺問題的答案」。該行預測，到2050年核能發電容量將增加兩倍，單計未來25年投資額將達約3萬億美元。NuScale的小型模組化反應堆（SMR）系統應可從這些增加的開支中分一杯羹。
Bank of America一份報告指出：「在電力需求急增、部分受AI及數據中心崛起推動的背景下，核能提供潛在解決方案。隨着科技進步，小型模組化反應堆可能正接近轉捩點，可於未來十年重塑核能供應鏈。」
不過，NuScale股份毋須等候數十年才可受惠。若有一項即將出現的增長催化劑得以實現，NuScale股價應會急升，甚至可能在2026年結束前發生。
這項催化劑或令NuScale Power股價急升
NuScale股份並不適合風險承受能力低的投資者；股價今年已下跌約40%。2023年時，股價一度跌至約2美元，然後於2025年升穿50美元；目前股價徘徊在10美元以下。
簡言之，這是一隻波動極大的股份，而原因不難理解。雖然NuScale是唯一獲監管機構批准建造SMR系統的公司，但從未真正成功建成一座反應堆。
2024年，NuScale面對一項重大項目取消；成本估算持續上升，最終客戶退出項目。
UtilityDive報道：「該項目估算成本在2018年升至42億美元，2020年升至61億美元，最後在2021年縮減至462MW後，於2023年升至93億美元。最終，成本顯然過高。」
在該項目取消多年後，NuScale再次接近啟動重大項目。今次是一套為Tennessee Valley Authority設計的6GW系統，該公用事業公司服務美國東岸。NuScale管理層相信，可於2026年底前簽訂購電協議（PPA）。
若屬實，NuScale股價料會急升。原因是PPA實質上會鎖定客戶以預定價格、在未來數年甚至數十年內向SMR系統購買電力。這項財務承諾最終可讓NuScale動工、開始建設，並產生實質收入。
目前市場仍然抱持懷疑態度，因為雙方尚未就任何具約束力安排達成協議。但若今年簽訂PPA，該項目單獨在2030年前或可為NuScale帶來逾10億美元收入，儘管確實成本及收入預期尚未公布。
若交易出現延誤，NuScale或被迫再次攤薄股東權益，以在其項目管線其中一項交易獲得實際進展前維持財務穩健。
不過，若事情按計劃推進——鑑於NuScale的歷史，這是一個很大的「若」——當市場消除對公司執行項目管線能力的折讓後，不難想像其市值大幅上升。
作者：Ryan Vanzo, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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