這家社交媒體巨頭過往大多數單月上升20%的情況，背後均有實際數字支持。今次又如何？
撰文時，Meta Platforms（META）股價9月迄今上升約30%，由8月底的572.34美元升至約750美元。隨着本月將於周三結束，該股有望錄得自2013年7月以來最大單月升幅。
升勢令股價距離2025年8月創下的790.00美元收市紀錄僅約5%。大部分升幅出現在9月8日之後，當時Meta推出個人人工智能（AI）代理Muse，可為用戶預訂旅程、填寫表格及發送電郵。
自2012年首次公開招股以來，該股曾有9次在單月上升20%或以上，每次在12個月後均錄得升幅。但今個月與過往情況相似嗎？
全勝紀錄
那9個月份的分布並不平均。其中3次發生於2012年及2013年，2019年及2020年各有1次，另有4次發生於2022年11月至2024年2月期間。
每次過後12個月，股價升幅介乎21%（2019年1月那次之後）至177%（2022年11月那次之後）。一年升幅中位數約為68%。
這是一項令人印象深刻的紀錄，但筆者不會過度依賴。9次的樣本不大，而且部分月份互相重疊。2022年11月至2023年3月期間的3次上升，可說屬同一輪反彈。
過往升勢有已公布數據支持
過往大部分這類月份，均有核心業務即將賺取更多利潤的實質證據支持，通常是已公布的季度業績或重大削減成本決定。
2012年及2013年的升勢，與當時仍稱為Facebook的公司轉向流動裝置廣告同步。流動裝置廣告於2012年第三季約佔廣告收入14%；到2013年第二季，佔比升至41%，再下一季達49%。2013年7月的急升，出現在一份顯示收入按年增長53%的報告之後。
2019年1月，公司公布第四季收入增長30%。2020年4月，公司則表示，在3月急跌後，當月首3周廣告收入已大致企穩於上一年同期水平。
其後是削減成本。2022年11月，CEO Mark Zuckerberg宣布裁減逾11,000名員工，約佔員工總數13%。2023年3月，他表示公司預期再裁減約10,000人。
到2023年第四季，Meta營運利潤率已由一年前的20%升至41%。2024年2月公布該季業績時，公司亦宣布首次派息，並把股份回購授權額增加500億美元。
簡而言之，市場當時大多是在回應已可見的數字。
Muse符合過往模式嗎？
今個月的情況不同。升勢出現在兩次業績報告之間，主要支持證據是應用程式下載量。
根據分析公司Sensor Tower，Muse成為Apple美國App Store免費應用程式榜首，上線首兩星期下載量逾250萬次。在市場熱議下，股份於9月21日周一急升逾11%。Meta亦在本周Connect活動上表示，Muse將登陸其AI眼鏡。
下載量當然是令人鼓舞的開始，但並非收入。Muse的大部分常用功能免費，想使用更多功能的用戶則可選擇訂閱計劃。Zuckerberg在Connect表示，Meta預期長遠可從Muse完成的交易中收取小額費用。
Meta亦表示，Muse不會與公司廣告系統分享用戶對話或數據。因此，Muse不像轉向流動裝置廣告或削減成本般，直接惠及第二季貢獻Meta約98%收入的廣告業務。
廣告業務仍快速增長，但速度正在放緩。4月至6月一季銷售按年增長28%，低於1月至3月的33%。管理層第三季預測則意味增長介乎19%至25%。第二季成本及開支跳升55%，部分來自法律及遣散費用，每股盈利亦下降13%。
今個月與過往那些月份相似嗎？只有部分相似。核心業務強勁；按2027年預測盈利約22倍計，對一家收入如此快速增長的公司而言，股價看來合理。
但過往大部分單月升逾20%的情況，均有已公布業績或重大成本決定支持。今次則主要倚靠一項收入尚未在Meta業績中反映的產品。
筆者現時仍會考慮買入股份——主要是看好廣告業務，歷史紀錄只是輕微利好因素。Muse能否成為具意義的收入來源，投資者可能仍需一段時間才會知道。
作者：Daniel Sparks, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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