百萬智慧解說

一般人認為要賺到倍計利潤的投資並不容易，又或要承受高風險。但我想講，只要你明白當中要點，其實沒有想像般的困難，而我自從運用「價值投資法」到現在約有十年，這段時間我嚴選優質股，無論是等待買入還是等待沽出，都耐心地等待機會，所以我出手的次數並不多。而我當中的投資亦有約50%取得倍計以上的利潤，中國人壽就是其中之一。

在我上述的投資組合裡，整個過程你會發現有幾個關鍵位，只要掌握關鍵位，就能助你賺取倍計的利潤：

１）尋找有潛力的優質股

２）在市靜、股價被低估時買入股票

３）耐心等待，長線投資

４）待市況過熱、股價被高時沽出股票

掌握上述關鍵位說難不難，說易不易，說到底，投資者本人往往是成敗的關鍵，而非普通人一向認為的股票，因為人的本質，決定了他能否獲得倍計利潤。在股價上升時，不少投資者都心急獲利，因為他們不明白資產背後的價值，所以很多時只要股價升了10%或20%便立即沽出獲利。

可是當股價大升時，投資者又後悔自己沽得太早，可見缺乏耐性的投資者，與倍升股必定無緣，不是他的選股出了問題，而是他本身有問題，造成他無法獲得背後巨大的倍計利潤。

而股市過熱並非無跡可尋的，主要的特徵有：

１）市場充滿貪婪氣氛

２）股票機前人山人海

３）成交非常大，甚至創新高

４）市場指數及股價屢創新高

５）投機活動非常活躍

６）舉債資金大幅增加

７）從未買過股票的人也紛紛進場

８）股票成為每個人的話題

９）市場非常樂觀、狂熱

但值得注意的是，投資世界沒有絕對的標準，我只可以說，上述指標愈明顯，股市愈是過熱的機會率愈高。在2007年時，我亦只觀察得到股市在「程度上已經過熱」，但世上無人能百分百確切地告訴你「「目前股價已經到頂」。

因此當時我亦沒有將股票盡數沽出，因為沒有人能預計到股市將發展到怎樣的狀態。不過，當時熱炒的是與「港股直通車」相關的股票。由於這概念太過熾熱，故我將手上與這類想關的股票都盡數沽清了。

提到沽股，這是一個很值得去探討的話題。沽股策略，必須配合你買入時所制訂的策略，假若你買股只為「短炒」，例如原本打算短炒某股，卻因買入後股價一直下跌，加上你不想因此蝕錢，從而乾脆地「短炒變長渣」，若情況如此，這將是一個很差的投資策略。

相反，若你打算「長渣」某股長線投資，你亦不要因為貪圖短期利潤而「長渣變短炒」心急沽貨。記著，「短炒」和「長渣」是兩種持貨策略，在沽出股票時，你必須回想一下當初所訂的持貨策略。

若你用的是「價值投資法」，哪應該在甚麼時候沽出股票呢？首先，若持有的是超優質股，你大可永遠持有，當然在股市過份熾熱時，你亦可把握時機，沽出股價被過份高估的優質股票。此外，若當初買入的股票屬於優質股，一旦企業出現本質上的改變，而這種變質使企業本身變成另一副臉孔時，那可能不再是優質股票，這時不論賺蝕，你都要立刻把它沽出。又或者當個股買入的因素已不復存在時，亦代表要立刻沽出。

假若你認為自己捕捉市況的能力有限，當買入股票後不知何時沽出，那麼你可以考慮用分段沽貨的策略，買入優質股後，耐心等待股價上升，待股價升到一倍後，就沽出一半，這就等如收回本金，餘下未沽的股票已是淨賺，所以可以不理股價，待股價任意上升。

而我自己則以股市的過冷及過熱，逆向操作來捕捉買賣時機，即是「別人貪婪時恐懼，別人恐懼時貪婪」。其實操作上不是太困難，只要細心觀察，保持獨立思維，不要被別人影響就可以了。

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