早幾天在網上出了強生分析文章，大家可以憑文章了解這企業的質素，獨特性，以及平貴度，投資策略等。
今次這篇文章，想教大家「如何分析企業」，會拆解分析強生背後的過程，當中的技巧，大家可以學習到企業分析的技巧，如果你是股票班學生，要配合課程所學去運用，得著會更大。如果有需要，大家可先閱讀多一次早幾天的強生分析文。
企業名稱︰Johnson & Johnson
股票代號︰JNJ（美股）
--小心錯判業務結構--
相信不少同學，第一身感覺會認為強生（JNJ）較類似P&G，是一間以個人護理產品為主的企業，其實分析時，很多投資者都會用自身直接經驗和感覺，去判斷一間企業的業務性質。
透過自身經驗，去判斷一間企業的生意特性和模式，本身問題不算大。特別對於民生、零售、公用性質的企業，因為我們日常較易接觸它們的業務，用親身了解的方法是可行的。但分析時，我們要避免一個盲點，就是以為看見的就是一切。
以一間大家比較熟識的波音公司（BA）為例，相信同學們都見過這品牌，一般人認為集團業務就是「製造商用客機」，因為日常生活中接觸到波音品牌，就是其生產的客機。
但實際上，客機製造只佔波音公司收入的一部份，而另一個重心業務，就是來自一般市民無法親身體驗的「國防、太空與安全」部份（業務包括生產、改裝戰鬥機等）。而近幾年航空業飽受經濟和疫情打擊，導致商用客機需求大減，令「國防、太空與安全」分部升級成為集團的收入重心。
--從營業額分析--
所以，我們在分析業務結構時，緊記不要完全單憑印象
行事。
最基本了解一間企業的方法，就是先從企業的「營業額」及「盈利」去著手，了解這企業各業務所貢獻的營業額及盈利，了解那一個業務才是企業的核心，同時分析影響這業務發展的因素。
緊記要用翻課堂教授的知識，細閱年報當中需要注意的部份（忘記了的同學，可以溫習翻第7堂Notes--閱讀年報技巧部分）。
--業務重點分析--
強生（JNJ）這類製藥企業，主要收入來自市場化的藥物和醫療產品，而這些藥物和產品都有專利權保護，令到坊間對手在指定期限之內，不能進行仿製生產。
但當專利期限一過，坊間對手就會仿製生產以爭奪市場，令集團該項目的收入受到負面影響，收入的可持續性，是我們分析一間企業的其中一個重點。
因此，同學在分析製藥企業時，其中一個分析點，就是要審視當中的專利到期日，從而了解這項收入的可持續性，以評估未來企業收入的走向。
特別是一些製藥企業，收入非常依重個別藥品，我們就更加要留意。因為當這個核心藥品專利權到期，就有機會令集團收入和盈利一下子大幅下滑，甚至影響到市場其長線睇法，令股價有機會出現明顯跌幅，專利權相關資訊，一般可在年報或公司網站找到。
--活用企業評估表--
【圖1】--企業評估表（部分）
【圖2】--企業評估表（部分）
同學緊記要用課堂派發的「企業評估表」去進行評分，例如上述的風險，可以記錄於「SWOT」和「損益表分析」部分，提醒自己集團存在這個收入波動性風險因素。
在評估表第2頁，可以因應企業的優質度進行評分，10分為分格，18分為高分，強生擁有19分，可見有相當的優質度。
投資者再配合評估表第1頁的財務數據，及第2頁的評分，就能推算出第2頁較下部的，有關企業各部分的指標分數，令我們更立體了解企業。
另外，企業評估表第3頁，要求大家進行「SWOT」，這是一個很有用的部分，表中只要求大家簡單進行分析，寫下基本資料，但如果更深入分析企業，「SWOT」最好自己延伸分析，填寫更多資料。希望同學能活用評估表，這是一個很有用，幫助大家分析企業的工具，特別對初中階投資者。
【圖3】--強生SWOT分析
（本人為證券業持牌人士，未持有上述股票。上述文章只是企業分析，只供學術性質，並不構成任何投資建議或邀約，投資者在投資前，請自行花時間研究企業，才決定是否適合自己。）